Uzavření Hormuzského průlivu a narušení dodávek ropy z Arabského zálivu, které dosahují více než 10 milionů barelů denně, upozornilo země závislé na dovozu na potřebu rozšíření jejich strategických a komerčních skladovacích kapacit.

Mnoho zemí, zejména v asijsko-pacifickém regionu, se snaží vybudovat nová skladovací zařízení, aby posílily energetickou bezpečnost a zabránily další velké krizi v dodávkách, jako byla ta způsobená uzavřením jedné z nejdůležitějších tranzitních tras pro ropu a zkapalněný zemní plyn (LNG).

Od Indie po Austrálii zvyšují dovozci energie své kapacity skladování ropy a paliv v rámci přípravy na další energetickou krizi uprostřed stále nestabilnějšího geopolitického prostředí, kde se narušení vnímá spíše jako otázka „kdy“ než „zda“.

Hlavní producenti ropy také zvažují rozšíření globálních skladovacích zařízení, aby mohli pokračovat v prodeji produkce i během budoucích narušení, která by mohla uzavřít strategické obchodní trasy.

Role zásob v pohybech cen ropy

Před konfliktem s Íránem většina politiků a analytiků neočekávala, že se Hormuzský průliv stane pro ropné tankery nepřístupným.

Dovážející země dlouho předpokládaly, že navzdory přetrvávajícímu napětí na Blízkém východě se průliv nikdy ve skutečnosti neuzavře.

Tento předpoklad se změnil poté, co byla lodní doprava narušena téměř čtyři měsíce, zatímco nejistota ohledně toho, jak rychle a hladce by se mohl průliv znovu otevřít, spustila energetickou krizi v celé Asii, vyčerpala strategické ropné rezervy USA na nejnižší úroveň od roku 1983 a snížila zásoby v distribučním centru WTI v Cushingu na provozně kritickou úroveň kolem 20 milionů barelů.

Rozšíření skladovací kapacity by mohlo pomoci zmírnit dopad budoucích šoků v nabídce tím, že by omezilo extrémní cenové výkyvy během období narušení dodávek.

Zároveň naplnění těchto nových skladovacích zařízení bude vyžadovat stovky milionů barelů ropy a rafinovaných paliv, což v krátkodobém a střednědobém horizontu vytvoří dodatečnou poptávku a podpoří ceny ropy.

Plány na rozšíření zásob

Indie, Singapur, Austrálie a Pákistán se snaží posílit své skladovací kapacity, aby se vyhnuly budoucím krizím.

Podle výpočtů agentury Reuters by projekty skladování navržené v posledních měsících mohly k naplnění nových zařízení vyžadovat zhruba 500 milionů barelů ropy a paliv.

Členové Mezinárodní energetické agentury budou navíc muset obnovit přibližně 400 milionů barelů, které byly uvolněny v březnu během největšího koordinovaného uvolnění zásob v historii.

Trhy budou také potřebovat další barely, aby vykompenzovaly současný pokles globálních zásob uprostřed silné sezónní letní poptávky.

Podle odhadů agentury Reuters by dodatečná poptávka po ropě mohla v průběhu několika let dosáhnout zhruba jedné miliardy barelů, pokud by se kombinovaly současné a budoucí potřeby doplňování zásob.

To by mohlo pomoci oživit globální poptávku po ropě od začátku příštího roku, pokud se lodní doprava přes Hormuzský průliv v druhé polovině letošního roku vrátí k normálu.

Indie vede úsilí o rozšíření rezerv

Indie patří mezi první země, které posilují své skladovací kapacity. Je třetím největším dovozcem ropy na světě, ale ve srovnání s Čínou, která nashromáždila více než miliardu barelů zásob, drží relativně skromné zásoby.

Indické podzemní strategické zásoby ropy činí celkem asi 5,33 milionu metrických tun ropy, což odpovídá zhruba 39 milionům barelů, což stačí k pokrytí pouze zhruba osmidenní spotřeby.

Hormuzská krize odhalila zranitelnost Indie a podle zpráv vedla vládu k tomu, aby požádala státní společnost ONGC o vybudování a zaplnění nového strategického rezervního místa s odhadovanými náklady 1,6 miliardy dolarů.

Pákistán, Singapur a Austrálie zvyšují objem ukládání energie

Pákistán povzbuzuje producenty ropy v Perském zálivu, aby si v plánovaném energetickém městě poblíž přístavu Gvádar vytvořili strategické zásoby ropy.

Pákistánský úředník v květnu řekl místním médiím: „Pokud dojde ke krizím, jako je válka, bude mít Pákistán přednostní právo přístupu k těmto rezervám.“

Singapur, jedno z největších světových center obchodu s ropou, uvedl, že zkoumá řešení podzemního skladování s cílem zvýšit zásoby paliva.

Austrálie mezitím nadále není schopna důsledně dodržovat požadavek Mezinárodní energetické agentury na držení zásob odpovídajících 90 dnům spotřeby. Vláda plánuje vynaložit 10 miliard australských dolarů (přibližně 7 miliard amerických dolarů) na vybudování větších zásob paliva.

Během nedávné krize byla Austrálie nucena odebírat letecké palivo z Číny poté, co se zesílil globální tlak na dodávky a jedna z jejích hlavních rafinerií byla uzavřena kvůli požáru.

Australská vláda se nyní snaží vytvořit domácí rezervy paliva tím, že firmám ukládá minimální požadavky na zásoby a zároveň rozšiřuje skladovací infrastrukturu prostřednictvím svého programu na zlepšení skladování nafty.

I producenti chtějí více úložného prostoru

Plány na zvýšení skladovacích kapacit se neomezují pouze na dovážející země.

Saúdská Arábie, největší světový vývozce ropy, také zvažuje rozšíření své globální sítě skladovacích prostor.

Předseda představenstva společnosti Saudi Aramco Jásir Rumajjan minulý týden uvedl, že společnost již provozuje skladovací zařízení po celém světě, zejména v Asii, a dodal: „Vážně zvažujeme provozování větších skladovacích zařízení po celém světě.“

Ceny hliníku na Londýnské burze kovů (LME) prudce klesly a dosáhly nejnižší úrovně za téměř tři měsíce poté, co Spojené státy po předběžných mírových rozhovorech udělily Íránu 60denní výjimku ze sankcí.

Tento vývoj posílil očekávání obnovení obchodních toků přes Hormuzský průliv a zmírnil obavy z narušení dodávek, které dříve podporovaly ceny hliníku.

Nabídková cena hliníku na burze LME klesla 23. června na 3 263 dolarů za metrickou tunu z 3 403 dolarů za tunu 22. června, což představuje pokles o 4,11 %.

Nabídková cena v hotovosti také klesla na 3 263,50 USD za tunu z 3 405 USD za tunu, což představuje pokles o 4,16 %.

Kontrakty na benchmarkový hliník klesají pod tlakem trhu

Referenční tříměsíční kontrakt na hliník se také snížil, přičemž nabídková cena klesla z 3 405 dolarů za tunu na 3 269 dolarů za tunu, což představuje pokles o 3,99 %.

Nabídková cena za stejnou smlouvu klesla z 3 406 dolarů za tunu na 3 271 dolarů za tunu, což představuje pokles o 3,96 %.

Napříč futures křivkou oslabil i prosincový kontrakt na hliník z roku 2027, přičemž nabídková cena klesla z 3 180 dolarů za tunu na 3 115 dolarů za tunu, zatímco nabídková cena klesla z 3 185 dolarů za tunu na 3 120 dolarů za tunu, což v obou případech představuje pokles zhruba o 2,04 %.

Asijská referenční cena tříměsíčního kontraktu na hliník na burze LME činila 23. června 3 232,50 USD za tunu, což odráží širší slabost na trhu s hliníkem.

Zásoby na burze klesají s poklesem zrušených warrantů

Údaje o zásobách ukázaly mírný pokles zásob hliníku registrovaných na burze, přičemž počáteční zásoby na Londýnské burze kovů klesly 23. června na 313 800 tun z 315 300 tun k 22. červnu.

Pokles činil 1 500 tun, tj. 0,48 %.

Počet platných warrantů zůstal nezměněn na 247 575 tunách, zatímco počet zrušených warrantů klesl z 66 225 tun na 64 150 tun, což představuje pokles o 2 075 tun, tj. o 3,13 %.

Pokles zrušených warrantů naznačuje snížení objemu kovu určeného k odběru ze skladů LME.

Cena oxidu hlinitého mezitím podle benchmarku S&P Global Platts činila 307,10 USD za tunu.

Bitcoin (BTC) zůstává pod tlakem a ve středu se obchodoval poblíž úrovně 62 700 dolarů poté, co předchozí den klesl o 2 %.

Pokračující prodeje institucionálních investorů spolu s odlivem z Bitcoinových spotových burzovně obchodovaných fondů (ETF) v úterý i nadále zatěžují výkonnost Bitcoinu.

Slabá aktivita na Chicago Mercantile Exchange (CME) také signalizuje opatrnost mezi obchodníky a omezuje vyhlídky na oživení největší kryptoměny světa.

Federální rezervní systém

Zároveň se zvýšila očekávání vyšších úrokových sazeb v USA, jelikož představitelé Federálního rezervního systému zaujímají jestřábí tón uprostřed pokračující síly ekonomiky.

Napětí kolem rámcové dohody mezi Spojenými státy a Íránem také zvýšilo poptávku po bezpečných aktivech poté, co se mezi oběma stranami objevily neshody ohledně několika klíčových otázek.

Podle nástroje CME FedWatch trhy v současnosti počítají s 36% pravděpodobností zvýšení sazeb Federálního rezervního systému na červencovém zasedání, oproti 9 % před týdnem.

Pravděpodobnost zvýšení sazeb pro zářijové zasedání vzrostla na více než 70 %, z dříve stanovených 29 %.

Institucionální peníze nadále opouštějí bitcoinové fondy

Institucionální poptávka tento týden nadále slábla, přičemž data od SoSoValue ukazují, že spotové bitcoinové ETF zaznamenaly v úterý čistý odliv ve výši 113,78 milionu dolarů, po odlivu ve výši 68,18 milionu dolarů v pondělí.

Pokud tyto odlivy budou v nadcházejících dnech pokračovat nebo se zrychlí, Bitcoin by mohl čelit hlubší korekci ceny.

Obchodníci s deriváty zůstávají stranou

Zpráva zveřejněná v úterý společností K33 Research naznačila, že data CME i nadále odrážejí tlumenou a opatrnou aktivitu, bez zásadních změn oproti trendům, které převládaly v průběhu celého roku.

Roční báze bitcoinových futures kontraktů mírně vzrostla na 5 %, ale zůstává na relativně nízkých úrovních, zatímco otevřený zájem za poslední týden klesl o 4 730 BTC na 101 655 BTC.

Díky tomu je CME na cestě k zaznamenání nejnižší úrovně otevřeného zájmu od října 2023, a to po vypršení červnových kontraktů koncem tohoto týdne.

Zároveň se o víkendu zvýšily úrokové sazby financování a krátce dosáhly ročních 5 %, což je nejvyšší úroveň od 4. června, což signalizuje omezený návrat spekulativních dlouhých pozic.

Analytik společnosti K33 Research uvedl: „Úroveň pozic a celková aktivita zůstávají slabé, bez významného posunu od klidných tržních podmínek, které charakterizovaly většinu roku.“

Analytik dodal, že absence institucionální dynamiky a silná aktivita v oblasti derivátů i nadále omezují vyhlídky Bitcoinu na oživení v blízké budoucnosti.

Ceny ropy Brent ve středu klesly o více než 1 % na nejnižší úroveň za téměř čtyři měsíce, čímž se ztráty prohloubily, jelikož se objevily náznaky, že se z Hormuzského průlivu chystá opustit další ropné tankery.

Futures kontrakty na ropu Brent klesly do 10:01 GMT o 1,20 dolaru, tj. o 1,56 %, na 75,88 dolaru za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate klesla o 1,14 dolaru, tj. o 1,6 %, na 72,07 dolaru za barel.

Ropa Brent dosáhla minima 75,37 dolarů za barel, což je její nejnižší úroveň od 27. února, den před zahájením americko-izraelských útoků na Írán. Cena ropy WTI klesla také na 71,55 dolarů za barel, což je její nejnižší úroveň od 3. března.

Očekávání návratu íránské ropy negativně ovlivňuje ceny

Tim Waterer, hlavní analytik trhu ve společnosti KCM Trade, uvedl: „Existují první povzbudivé známky zvýšené aktivity tankerů, ale trh zohledňuje širší scénář návratu íránské ropy na globální trh a obnovení normálního provozu v Hormuzském průlivu.“

Dodal, že zmírnění sankcí by mohlo umožnit relativně rychlé zvýšení íránské produkce a vývozu, vzhledem k velkým objemům ropy, které jsou již skladovány na tankerech, a poznamenal, že tento proces by mohl trvat „týdny spíše než měsíce“.

Známky slabosti trhu se zesílily, protože fyzické zásilky ropy se v různých regionech prodávaly se slevami, což změnilo obchodní toky, jelikož trhy se dostaly pod tlak v důsledku rychlého nárůstu dodávek z Blízkého východu, přičemž Írán se po dočasném zmírnění amerických sankcí připravoval na zvýšení prodeje.

Hormuzský průliv se vrací do centra pozornosti uprostřed snah o usnadnění lodní dopravy.

Omán oznámil, že ponechá Hormuzský průliv otevřený pro lodní dopravu bez uvalení tranzitních poplatků a zároveň vymezí dočasné severní a jižní trasy podél stávajícího lodního kanálu, aby se usnadnila bezpečná plavba plavidel opouštějících region.

Ceny se tento týden dostaly pod další tlak poté, co Washington po počátečních mírových rozhovorech udělil Teheránu 60denní výjimku ze sankcí, která Íránu umožnila prodávat ropu, a zároveň došlo ke zmírnění nepřátelských akcí v Libanonu.

Data ze sledování plavidel ukázala, že v úterý úžinou úspěšně propluly tři uvízlé supertankery. Námořní úřad OSN uvedl, že se zavádí evakuační plán, který má po dohodě o příměří mezi Spojenými státy a Íránem umožnit stovkám uvízlých plavidel proplout vodní cestou.

Nejistota ohledně jaderné dohody a budoucího vývozu přetrvává

Navzdory tomu přetrvává nejistota ohledně trvanlivosti dohody. Americký prezident Donald Trump v úterý prohlásil, že Írán souhlasil s jadernými inspekcemi „na dobu neurčitou“, zatímco Teherán trval na tom, že se k ničemu takovému nezavázal.

Mark Malek, investiční ředitel společnosti Siebert Financial, uvedl: „Trhy v současné době vkládají nadměrnou důvěru v pozitivní výsledek, aniž by plně zohlednily rizika spojená s nevyřešenými jadernými otázkami a neshodami ohledně inspekčních postupů.“

Investoři také bedlivě sledují, jak rychle se blízkovýchodním producentům podaří obnovit export a zda se do regionu v nadcházejících týdnech vrátí větší počet plavidel.

Společnost Macquarie očekává, že průměrná cena ropy Brent bude v roce 2026 77,09 dolarů za barel a v roce 2027 klesne na 64 dolarů za barel.